Ana Amalia Barrios, supervisora del Fideicomiso de Inversión del Fondo Hipotecario para la Vivienda, del Banco Centroamericano de Integración Económica (BCIE), explicó que una municipalidad podría utilizar los ingresos proyectados por concepto de impuestos por inmuebles, circulación de vehículos, licencias de construcción, boletos de ornato o multas y emitir títulos de deuda o “titularizar”.
Como ejemplo citó a El Salvador, lugar en donde los flujos futuros del impuesto que se cobra en el aeropuerto ayudan a financiar la ampliación del mismo.
La titularización es un mecanismo de financiamiento que consiste en transformar activos o derechos futuros en valores de titularización negociables en el mercado de valores.
Mecanismo
Los recursos se manejarían por medio de un fideicomiso que emitiría los títulos. Posteriormente, una vez colocados, el dinero se trasladaría a la municipalidad para asignarlo a una obra específica.
Rolando San Román, gerente general de la Bolsa de Valores Nacional (BVN), explicó que pese a que no se ha hecho una emisión de este tipo, existe referencia en la legislación vigente.
Según el ejecutivo, la oferta pública de la Ley del Mercado de Valores refiere: “Las ofertas de valores del Estado de las entidades descentralizadas autónomas o semiautónomas del Banco de Guatemala, de las municipalidades y de las instituciones fiscalizadas por la Superintendencia de Bancos se regirán por sus propias leyes”.
Es similar a las que ha llevado a cabo el Ministerio de Finanzas, el Banco de Guatemala o los bancos del sistema.
Según San Román, los bonos o títulos de valores se podrían inscribir en la bolsa de valores cumpliendo los requisitos que pide la ley.
Sin embargo, según San Román, uno de los problemas es que en el país no existe un reglamento de titularización como el que tiene El Salvador, por ejemplo.
Mario Novoa, presidente de la Central de Depósito de Valores (Cedeval) de El Salvador, expuso vía telefónica desde ese país, que por lo menos seis municipalidades han creado fondos para titularizarlos y usarlos en obras.
Agregó que la figura también es usada por entidades como colegios, quienes han convertido sus cuotas de colegiatura en títulos valores.
Antonio Coro, alcalde de Santa Catarina Pinula y presidente del Instituto de Fomento Municipal, explicó que en la ley de esa entidad existe la figura.
Según indicó, la calificación internacional de Guatemala permite pensar en conseguir recursos internacionales de largo plazo a tasas de interés muy competitivas que apoyarían a las comunas.
Millonaria emisión
Varias municipalidades de El Salvador podían obtener recursos frescos al vender en el mercado de valores sus flujos futuros de ingresos y, según información del mercado bursátil de ese país, a la fecha han colocado US$58.75 millones, equivalentes a Q455.9 millones.
La emisora más grande de títulos de valores es la Municipalidad de San Salvador, que tiene dos emisiones, una de US$20.81 millones (Q161.49 millones) y otra de US$10.54 millones (Q81.79 millones).
Siguen en orden de importancia la Municipalidad de Sonsonate con US$12.49 millones (Q96.92 millones), la de Antiguo Cuscatlán con US$10.49 millones (Q81.40 millones) y la de Santa Tecla con US$4.42 millones (Q34.30 millones).
455.9 millones han obtenido las comunas salvadoreñas.
