El yuan cayó este lunes (26.08.2019) a su nivel más bajo en 11 años, en un mercado preocupado por la guerra comercial entre Estados Unidos y China y sus posibles consecuencias para la economía mundial.

A las 10H15 hora de Shanghái, la divisa china tenía un valor de 7,14 por dólar, un mínimo desde principios de 2008 y un retroceso de 0,69 por ciento con respecto al cierre del viernes.

Asimismo, la Bolsa de Tokio cayó este lunes más de un 2 por ciento a media sesión, lastrada por la escalada de la tensión comercial entre Estados Unidos y China y el fortalecimiento del yen, divisa de refugio en momentos de incertidumbre como el actual.

La tensión económica mundial se intensificó en los últimos días, luego de que China y Estados Unidos aumentaran los aranceles a sus respectivas importaciones. Además, el presidente estadounidense Donald Trump provocó temor al ordenar a las empresas estadounidenses buscar alternativas a la producción en China.

La depreciación del yuan hace que las exportaciones chinas sean más baratas y compensa en parte el aumento de los aranceles estadounidenses.

La divisa china superó el umbral de 7 yuanes por dólar a principios de agosto, poco después de que Estados Unidos anunciara su intención de imponer nuevos aranceles a las importaciones chinas a partir del 1 de septiembre.

En total y desde hace más de un año, China y Estados Unidos se han impuesto mutuamente aranceles punitivos sobre más de 360.000 millones de dólares de intercambios anuales.

A estos productores nacionales no les es fácil rebajar los precios dentro del país en 40%, lo que le da ventaja al contrabando. El riesgo es el desempleo, cuando algunos productores vayan saliendo del mercado. Además, las fronteras son frágiles y el contrabando tiene la mesa servida.

Por el lado de los importadores, tienen la oportunidad de comprar más barato que el precio del producto nacional. Y esto los hace felices, muy felices.

El tipo de cambio

El Banco de Guatemala, a través de su junta directiva, la Junta Monetaria, tiene a su cargo la dirección de la política cambiaria, y desde luego, velar porque haya una tasa de cambio que no se enloquezca. Por eso, el Banco de Guatemala interviene en el mercado cambiario tratando de evitar que haya movimientos bruscos en dicha tasa de cambio, y dispone de un arsenal que es tan variado como la Santa Bárbara en los cuarteles militares, para defender o atacar a quienes afecten la tasa de cambio.

Tasa de Cambio Libre-Libre

Entre las preguntas que se plantean públicamente, está la siguiente: ¿se puede dejar la tasa de cambio libre-libre, determinada por la oferta y la demanda, es decir, el mercado cambiario?

Solo una vez en Guatemala ha habido tasa de cambio libre-libre, en 1989-1990, en que de Q2.80 por dólar, pasó a Q5 por dólar, e incluso llegó a Q8 por dólar, y los agentes económicos, como se suele decir, tanto comerciantes como industriales y personas individuales, no supieron manejarse bajo este sistema. Rápidamente se volvió a pedir, pública y desesperadamente, que el Banco de Guatemala interviniera la tasa de cambio y la estabilizara. Incluso, fui uno de los que en esa locura económica que hubo en esa época, provocada por una emisión desordenada de dinero, lo que en esta columna se ha llamado “la maquinita”, opiné que la tasa llegaría a Q8 por dólar, como efectivamente llegó por un momento. Después, la tasa se redujo, y unos años después llegó hasta la tasa de Q7.65 que está al día de hoy, con diferencial para el que compra y el que vende.

La alcancía está llena de dólares

La diferencia en esa época es que el Banco de Guatemala se había quedado sin dólares. Hoy, la situación es totalmente diferente, y el Banco de Guatemala tiene reservas monetarias internacionales por más de siete mil setecientos millones de dólares, y no está en una situación desesperada. La alcancía está llena de dólares. Lo que hace el banco central es comprar o vender dólares para que el tipo de cambio no varíe sustancialmente.

Si hoy se dejara la tasa de cambio libre-libre, podría llegar inmediatamente a Q6 por un dólar, lo que de nuevo estimularía el contrabando y afectaría la estructura económica de los productores guatemaltecos. Esto tiene un efecto colateral que reduce el monto de los impuestos y el gobierno central se vería afectado.

El Banco de Guatemala, lo que hace, es observar la economía y tratar de que haya equilibrios entre los sectores. Aunque se lleva veinte años en que el banco central afirma que el tipo de cambio es libre y flexible, en la práctica esta institución tiene metidas las manos en el tipo de cambio, se quiera o no, y no es libre. El banco central tiene responsabilidad de mantener al país competitivo en la guerra de monedas.

Así que, pueblo de Guatemala, como dicen los políticos, aquí no pasará nada.

Las entidades financieras privadas en Guatemala surgieron de 1877 a 1893. Entre ellas estaban los bancos Colombiano, de Occidente, Americano, de Guatemala y Comercial, los cuales, además, emitieron su papel moneda.

En aquellos tiempos era usual que los billetes fueran firmados a mano, uno a uno, por los directores de los bancos. Sin embargo, conforme evolucionó el sistema, se optó por las rúbricas de imprenta, algo que se estandarizó a principios del siglo XX.

Un hecho curioso en la política monetaria lo protagonizó el presidente Manuel Estrada Cabrera (1898-1920), quien, recién instalado en su cargo, integró un Comité Bancario, conforme al decreto legislativo 589-1898, el cual en su artículo primero decía: “… con el objeto de hacer una emisión de billetes hasta por la cantidad de $6 millones, este comité tendrá la facultad de disponer todo lo concerniente a la emisión, amortización y en su caso, cambio en efectivo de dichos billetes”.

Esto, básicamente, permitió la emisión de papel moneda sin respaldo, sobre todo a partir de 1915. El efecto inmediato fue la exagerada circulación de billetes, suceso que los historiadores denominan “la empapelada de Guatemala”.

Tal situación, a la vez, creó una fortísima inflación que terminó por devaluar la moneda; de hecho, según el Banco de Guatemala, la tasa cambiaria llegó a ser de 70 pesos guatemaltecos por US$1, luego de haber estado en paridad.

El caos financiero se empezó a sanear hasta el gobierno de José María Orellana, época en la que se creó la Caja Reguladora (14 de septiembre de 1923), a la cual se le dio un soporte económico fuerte que consistió en otorgarle una parte de los derechos de exportación del café, US$200 mil en efectivo y la autorización para emitir bonos por US$400 mil.

De esa forma, el cambio llegó a situarse en 60 pesos guatemaltecos por US$1.

Este relativo alivio económico contribuyó para que, el 26 de noviembre de 1924, mediante el decreto 879, se emitiera la ley monetaria que dio origen a la actual moneda nacional, el quetzal, que empezó a circular en 1925.