Adrián Torrebiarte, analista de la firma Czarnikow con sede en Miami, Estados Unidos, hace un análisis a futuro del comportamiento de la producción y precios del azúcar, aceite de palma y café.

Hay un antes y un después de cada producto, que son importantes generadores de divisas para Guatemala, y el especialista hace una lectura para el corto y mediano plazo para productores y compradores.

En estos productos agrícolas Guatemala se ha ganado una cuota importante de participación, así como un respeto en las latitudes donde participa. Esta es parte de la conversación con Prensa Libre:

Cómo parte de la cadena del comercio exterior, ¿cómo se está viendo a Guatemala?

El país tiene un rol muy fuerte en el mercado de commodities ya que es exportador de varios productos: es el productor y exportador más grande del azúcar de Centroamérica, pues más o menos produce entre 2.8 y 3 millones de toneladas cada año y exporta 1.7 millones de toneladas.

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Después está el aceite de palma, industria que ha crecido rápidamente y es uno de los exportadores más grande de Latinoamérica, con más o menos 740 mil toneladas cada año, por lo que es el segundo productor más grande de la región, después de Colombia.

Finalmente, de café que es otra industria fuerte, es el sexto productor en toda Latinoamérica, pues produce más o menos 3.4 millones de sacos de 60 kilogramos y exporta 3.15 millones cada año. Entonces, en esta posición Guatemala es fuerte en la economía mundial.

Bajo este contexto, ¿qué posición se tiene en producción y exportación de estos tres productos?

En producción, la posición no es tan fuerte en azúcar, y hay países más grandes como Brasil, India, Tailandia, China, Estados Unidos, Pakistán y México, y frente a ellos, Guatemala podría estar en la casilla 11. Pero en términos de exportación es muy fuerte, aparte de que anteriormente, se vendía el azúcar en bruto -cruda-, pero los ingenios se han invertido en refinerías y ahora se comercializa azúcar en blanco que se coloca en bolsa como agregado para el consumo final.

¿A qué se debió ese cambio de modalidad?

En el mercado de azúcar hay un concepto al que se conoce como la prima de azúcar blanca y la diferencia de precio en el producto refinado, con respecto al bruto es alta. Entonces los ingenios empezaron a notar que está prima empezó a crecer, por lo que valía la pena invertir en la refinación.

En la cosecha 2017-2018, se producía alrededor de 52% de azúcar en bruto y 48% refinada; pero en la zafra 2019-2020, empezó a cambiar a 55% refinada y 45% en bruto. Más o menos así se mantiene hasta hoy.

En cuanto al aceite de palma, ¿cuál es su análisis?

En toda Latinoamérica, Guatemala es el exportador más grande de aceite de palma; pero el mercado global está dominado por dos países: Indonesia que tiene 60% y Malasia posee el 25% pero en producción, el país es el segundo más grande en la región y el sexto producto a escala mundial.

La demanda de aceite de palma creció por dos razones: la primera es que se puede utilizar como biocombustible y también en bienes de consumo diario como el aceite de cocina.

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Los precios empezaron a subir por el conflicto entre Rusia y Ucrania, porque este último es el octavo productor mundial de soya y es el mayor productor de girasol, que compiten con el aceite de palma, y cuando se dio el incidente, no hubo exportación, se elevó la demanda y también los precios; pero luego de las negociaciones internacionales, se logró reanudar los despachos.

Como referencia, durante la invasión, el precio llegó a US$1 mil 947 la tonelada de Malasia y ahora ronda los US$767, para una disminución del 40% y se debe a que Ucrania logró exportar sus aceites de girasol, soya y canola; pero también Estados Unidos y Brasil lograron buenas cosechas de soya, la que entró al mercado y bajaron los precios.

Con el café, ¿qué ha pasado?

El mercado tuvo un comportamiento parecido, ya que entre enero del 2021 y del 2022, subieron los precios en 88% y se mantuvieron, pero de octubre para acá disminuyeron 22%.

En 2021, los precios se incrementaron porque Brasil, que es un actor importante en café y azúcar, si tiene una mala cosecha, se disparan los precios, pero si esta es buena, estos bajan; y en ese año, sufrió de una sequía y temperaturas altas por el fenómeno de La Niña y solo pudo producir 58 millones de sacos de café, cuando su promedio es de 63 a 64 millones.

También se levantaron los precios por los problemas logísticos, la falta de disponibilidad de contenedores y los fletes, pero hace desde hace un año, los precios han disminuido.

¿Por qué?

Porque Brasil recuperó sus cosechas y pasó de 51 millones de toneladas a 63 millones como un promedio en 2022, pero se esperaba una producción más baja, que el final fue más alta, y para la producción 2023-2024 se proyectan 66 millones de toneladas.

Ahora es un mercado más pesimista en cuanto a precios, porque Brasil está produciendo más, al igual que Vietnam que tuvo una cosecha de 29 millones de toneladas y ahora se proyectan 31 millones, mientras que Colombia estaría produciendo más de 300 mil sacos.

Según las dinámicas en commodities, mientras más producto hay en el mercado, más bajan los precios, y ahora está mejorando el clima porque se está saliendo de la época del fenómeno de La Niña a El Niño y eso está ayudando al café.

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¿Qué porcentaje de la cosecha de estos productos ya está comercializado para 2024?

Ya la mayoría, pero yo puedo hablar más del azúcar y para la cosecha 2023-2024 ya está comprometida y fija.

¿A qué precios?

Eso depende. Por ejemplo: si alguien fijó hace un mes, el precio estaba un poco más bajo que los de hoy. Y en el café, este subió un poco la semana pasada; si alguien fijó hace dos semanas, lo hizo a precios más bajos que lo hubiera contratado ayer.

A su juicio, ¿qué deben analizar los agroexportadores de aquí al primer semestre del 2024 en cuanto a precios y demandas, así como en 2025?

Lo más importante que aplica para las tres industrias que hemos conversado, es el clima; ahora, estamos entrando al fenómeno de El Niño, que afecta diferente a cada país en los commodities y ahora estamos observando los precios del azúcar más altos en los últimos 12 años.

Uno de los factores más importantes, es que India ya no va a exportar al mundo, que era el segundo exportador más grande: hace dos zafras despacharon 12 millones de toneladas, el año pasado 6 millones y este año nada. Eso tiene que ver con la sequía y toda esa molienda se está convirtiendo en etanol.

Lo mismo observamos en México que produce entre 5.8 a 6 millones de toneladas, y el año pasado solo produjeron 5 millones. Este país es el exportador más grande hacia Estados Unidos, pero este año están importando porque su zafra fue muy mala.

Estados Unidos necesitará más azúcar y va a empezar a importar más de Centroamérica, lo que significará que habrá menos producto en el mercado global y se pueden revertir los precios.

En aceite de palma, en Malasia e Indonesia hay malas cosechas por las sequías que puede causar El Niño. Ellos son el 85% del mercado, por lo que, en el futuro, eso puede levantar los precios. Lo más importante es este fenómeno climático y los impactos que pueda ocasionar.

Entonces, hay que estar atentos a la variabilidad climática…

Como en cualquier negocio, pero más en commodities los precios están afectados, y si todo se mantiene constante, los precios van a bajar, y viceversa, en lo que el clima tiene un impacto muy grande, porque afecta los rendimientos y los números finales de cuanta azúcar, aceite de palma y café habrá en el mercado global.

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Y sobre eso, ¿cómo hay que pensar para cosechas del 2025 y los años siguientes?

Cada commodity es diferente, pues por ejemplo en India escaseó la lluvia y no hubo buenos rendimientos, pero sabemos que no solo afectó esta zafra, sino la siguiente, porque en la tierra no hay suficiente humedad y eso puede perjudicar la cosecha 2024-2025.

Normalmente son patrones; estos fenómenos duran de uno a dos años y se sabe que puede pasar otra vez, por lo que se puede estimar cómo afectará la producción en determinados países. Eso lo tenemos que saber al cien por cien, aunque es difícil.

Bajo esos parámetros, ¿cómo lograr mejores posiciones de precios?

Eso depende de qué lado se mire: si se es productor o se está comprando. Es importante fijar y contar con diferentes estrategias de fijación de precios y prepararse financieramente ante cualquier situación.

Por ejemplo, se estima que en el primer trimestre del 2024 habrá un déficit de azúcar de 2.5 millones de toneladas en el mundo que será el déficit más alto en la última década y tiene que ver con que India ya no exportará; y Tailandia que exporta 7 millones de toneladas, pero ahora tendrá solo la mitad.

El azúcar es lo que más potencial de precios tiene en este momento en el sentido del gran déficit. Ahora más o menos ronda los US$0.27 la libra, pero en pandemia llegó a US$0.10. El mercado está muy dependiente de Brasil, que tuvo una zafra histórica, pero también tiene problemas de congestión en los puertos, porque compite con café y soya, y los problemas del suministro aumentarán en el mercado.

Como intermediario de materias primas, ¿cuál es su principal conclusión?  

Para el azúcar estamos muy optimistas en que los precios seguirán subiendo por el déficit que hay, y el consumo llegó a los 179 millones de toneladas al año, mientras que la producción está más o menos en 176 millones, con un déficit de 3 millones en todo el año.

En café, estamos un poco más pesimistas, porque Brasil, Vietnam y Colombia han tenido buenas cosechas, y es un producto que no se almacena, sino que se consume lo que hay y eso determina los precios en el mercado, por lo que creemos que van a bajar un poco.

En el aceite de palma, dependerá de cómo el fenómeno de El Niño afecta a Indonesia y Malasia. Si tienen buen clima y rendimiento, los precios se pueden mantener o incluso bajar, pero si hay afectación del clima, con sequía en esa área y los rendimientos bajan, estos pueden subir.

Diversos frentes inciden en el intercambio mundial de bienes y servicios, entre los que destaca el desempeño de las economías grandes economías, de lo cual depende la demanda de mercancías a otros bloques como el centroamericano.

Por otro lado, las curvas del ciclo económico del 2019 al 2023 se caracterizan por altibajos que parten del periodo prepandemia, pandemia, recuperación y el conflicto internacional entre Rusia y Ucrania, cuyos efectos se enumeran en el informe “Perspectivas del Comercio Internacional de América Latina y el Caribe 2023”, que publicó recientemente la Comisión Económica para América Latina (Cepal).

Lo primero que señala el documento es que el volumen del comercio mundial de bienes experimentó una caída de 1.6% de enero a julio del 2023, en comparación con el mismo período del 2022, a pesar de que, en octubre, la Organización Mundial del Comercio (OMC) rebajó a 0.8% de crecimiento del volumen del comercio mundial de bienes para este año.

Este fenómeno es el resultado de la baja actividad económica en Estados Unidos y Europa, la crisis observada en el sector inmobiliario en China y las recientes tensiones geopolíticas, pues jugadores mundiales del comercio como China, Estados Unidos, Japón y la Unión Europea, han mostrado variaciones más negativas que positivas, en su evolución.

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Un aspecto importante que resalta el análisis de Cepal es que luego de tres años de una distorsión, el transporte marítimo mundial tiende a normalizarse: el índice promedio mensual de las tarifas spot de contenedores marítimos a septiembre viene con una tendencia hacia la baja, y por otro lado, la fiabilidad de los itinerarios marítimos programados mensual a julio viene hacia el alza.

Por otro lado, se experimentó una desaceleración en el comercio mundial de servicios durante el primer semestre, con un crecimiento de 5%; los servicios de transporte marítimo han mostrado una caída del 12% (lo que se relaciona directamente con el intercambio de mercancías); mientras que el incremento de los viajes es menor respecto al 2022, pero que sigue creciendo a tasas elevadas por el turismo internacionalblo

En cuanto a 2024, la OMC estima una recuperación del comercio mundial de bienes de 3.3% en volumen, lo que, de confirmarse, debería dinamizar las exportaciones regionales.

Pulso para América Latina

En el capítulo dedicado a América Latina y el Caribe, en el primer semestre las exportaciones de bienes muestran una caída del 2% y las de servicios crecieron 17%, pero a una menor tasa -pierden dinamismo- en comparación con lo observado en el mismo período del 2022.

Al hacer una clasificación por categorías en bienes, el sector de minería y petróleo muestra una contracción de -10%, agricultura -2 e industrias manufactureras presenta un crecimiento del 2%, actividades que representan el 87% de las exportaciones totales.

El panorama es más alentador para el sector servicios, pues el sector transporte creció 8%, viajes 26% y servicios modernos 13%, y tienen un peso del 13% de las exportaciones totales.

Según Cepal, los precios de los principales productos básicos de exportación han caído, pero advierte que se proyecta un repunte en la última parte del presente ejercicio. Por ejemplo, el informe cita que los precios de los minerales y metales se han visto afectados por una débil demanda en China; los hidrocarburos han mostrado una caída de los precios que estuvieron excepcionalmente altos en 2022 por el conflicto geopolítico internacional, aunque recientemente, el precio del petróleo empezó a revertir su caída debido a que los países de Organización de Países Exportadores de Petróleo (OPEP) y Rusia decidieron reducir su producción. Sin embargo, advierte que el conflicto entre Israel y Hamas podría generar nuevas alzas.  Los minerales y metales mostraran una leve recuperación a causa de las expectativas de una mayor demanda de parte de China.

México y Centroamérica

Por último, para el cierre del 2023, la estimación del organismo regional, indica que el valor de las exportaciones regionales de bienes registre una disminución -2% y las importaciones. de -6%. Para las subregiones, solo Centroamérica y México aumentarán levemente sus exportaciones, pero la caída en las importaciones será generalizada.

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De esa cuenta, las exportaciones de Centroamérica y México crecerán 2%; pero para América del Sur serán negativas en -5% y el Caribe -6%. En cuanto a las importaciones, se pronostica -11% para América del Sur; -10% el Caribe; Centroamérica -3% y México -1%.

En el caso específico de Guatemala, para las exportaciones se prevé un decrecimiento de -5% para las exportaciones y de -7% para las importaciones; mientras que los términos de intercambio variarán 2% en términos interanuales.  De acuerdo con el Banco de Guatemala (Banguat), hasta agosto de este año, el monto total de las exportaciones del Comercio General se situó en US$9,866.9 millones, menor en US$1,007.6 millones (-9.3%) al monto registrado al mes de agosto de 2022 (US$10,874.4 millones).

Los productos más importantes según su participación en el valor total de exportaciones fueron: artículos de vestuario con US$1,044.7 millones (10.6%); café con US$834.8 millones (8.5%); grasas y aceites comestibles con US$699.3 millones (7.1%); banano con US$684.6 millones (6.9%); así como azúcar con US$510.1 millones (5.2%). Estos productos representaron el 38.3% del total exportado.

En cuanto a las importaciones realizadas, se situaron en US$20,172.9 millones, menor en US$1,610.2 millones (-7.4%) al registrado al mes de agosto 2022 (US$21,783.1 millones), lo que estuvo influenciado principalmente por la variación negativa observada en materias primas y productos intermedios para la industria con una disminución de US$1,436.2 millones (-21.5%).

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Las importaciones provinieron, de acuerdo a su participación, principalmente de los Estados Unidos con US$6,885.6 millones (34.1%); República Popular China con US$2,637.9 millones (13.1%); Centroamérica con US$2,293.0 millones (11.4%); México con US$2,262.5 millones (11.2%); y la Eurozona con US$1,255.6 millones (6.2%); países y regiones que en conjunto representaron el 76% del total.

Sobre la situación de las ventas al exterior, el director general de la Asociación Guatemalteca de Exportadores (Agexport), Amador Carballido, expuso que en 35 años, las exportaciones se ha multiplicado por 10 “y en términos de diversificación ahora les vendemos productos y servicios a más de 100 países, además de que se pasó de 140 ítems a más de 4 mil”.

A su criterio, se han multiplicado los productos y los destinos, “lo que nos ha permitido crear una contribución del sector exportador a la economía de alrededor del 18% del Producto Interno Bruto (PIB). Eso, sin duda refleja una importancia tremenda y elimina la situación de baja competitividad que se tuvo en algún momento”.

Principales recomendaciones

La Cepal emite una serie de recomendaciones para mejorar el comercio exterior, dada la coyuntura global para la región:

• Persiste el desafío de diversificar y sofisticar la canasta exportadora para reducir la excesiva dependencia de las materias primas, sobre todo en América del Sur.
• Para ello es crucial implementar políticas de desarrollo productivo con un enfoque cluster en sectores estratégicos.
• Se debe aprovechar la abundante dotación regional de recursos naturales estratégicos para atraer inversión extranjera directa hacia su procesamiento.
• En un ambiente de creciente “regionalización” del comercio mundial, también es importante profundizar la integración regional, y con ellos permitiría:

1. Reducir la vulnerabilidad ante un entorno comercial mundial más incierto.
2. Generar escalas eficientes de producción para las industrias de la región.

Relación comercio América Latina-China

La Cepal hace un desglose del intercambio comercial entre América Latina y China que comprende el período 2000-2022 y uno de sus hallazgos es que el comercio de bienes entre ambos bloques se multiplicó por 35. Aunque aclaran que el comercio total de la región con el mundo se incrementó en cuatro veces.

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Otro es que el intercambio bilateral, que en 2000 apenas superaba los US$14 mil millones, para 2022 rondaba casi los US$500 mil millones y en 2010, China ya había desplazado a la Unión Europea como el segundo socio comercial de la región. Para América del Sur el gigante asiático es el principal socio comercial.

En términos generales, las exportaciones a China son casi recursos naturales en bruto y procesados, y las importaciones, son manufacturas. Hay seis productos que representan el 72% de las exportaciones a China:

• Frijol de soja: 18%
• Minerales de cobre y sus concentrados: 18%
• Minerales de hierro y sus concentrados: 15%
• Aceites crudos de petróleo:Cátodos de cobre: 5%
• Carne bovina congelada: 5%
• Todos los demás productos: 28%

En tanto que el 93% de las exportaciones regionales a China proviene de América del Sur. En exportaciones, Brasil tiene una participación de 51%, Chile 22% y Perú 10%. En importaciones, México 38%, Brasil 21% y Chile 9%.

Por otro lado, la creciente penetración de manufacturas chinas ha ampliado el acceso para hogares y empresas, pero también ha desplazado a la producción regional. El resultado neto es que se profundiza la especialización primario-exportadora, sobre todo en América del Sur.

Finalmente, el documento de Cepal hace algunas recomendaciones puntuales:

• El sector alimentos aparece como el más promisorio en el corto plazo para diversificar y sofisticar la oferta exportadora a China. Por lo tanto, es necesario remover barreras no arancelarias y fortalecer la inteligencia de mercado para satisfacer mejor las necesidades y gusto de los consumidores chinos.
• Atraer IED China hacia actividades de procesamiento de recursos naturales estratégicos como el litio, generando encadenamientos hacia adelante con actividades manufactureras como baterías y vehículos eléctricos.

Primero fue la contracción de la economía de Estados Unidos durante dos trimestres consecutivos en 2022, luego fue la grave crisis inmobiliaria en China y en los primeros meses de este año, las alarmas se encendieron con la crisis del sistema bancario de Estados Unidos.

Las bolsas de valores del mundo se sacudieron con estas noticias, ya que se pensó que se concretaría la esperada crisis económica global. La última noticia preocupante es que la Eurozona entró en recesión técnica en el primer trimestre del año, al acumular dos trimestres consecutivos de contracción. Siete de las veinte economías que conforman este bloque económico se contrajeron en el primer trimestre y representan en conjunto el 41% del PIB de la Eurozona.

Dentro de las economías en crisis esta Alemania, la economía más grande; aunque Italia, Francia y España, las otras economías más relevantes, esquivaron caer en decrecimiento.

No cabe duda de que la economía mundial ha experimentado una fuerte desaceleración en el último año, pero sin llegar todavía a una recesión. ¿Qué tan cercan estamos de una recesión global? ¿Habrían logrado los bancos centrales reducir la inflación, sin provocar una crisis económica de gran magnitud?

La resiliencia de la economía estadounidense

La economía de Estados Unidos fue el principal motor de la recuperación de la economía mundial en el 2021, pero el año pasado se convirtió en el epicentro de la volatilidad y la incertidumbre al caer dos trimestres consecutivos y levantar las alarmas de una posible recesión. Lo sorprendente es que luego del “bache” que atravesó, se recuperó en el segundo semestre.

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De esta forma afecta a la deuda pública de Guatemala el constante aumento en las tasas de interés líder

Para el primer trimestre de 2023 registró un crecimiento de 2%, por debajo del crecimiento promedio de los dos trimestres anteriores y la inversión cayó 11.9%, lo cual resulta lógico ante la incertidumbre y el aumento de la tasa de interés.

Lo inesperado y sorprendente es que el consumo se incrementó en 4.2%, la cifra más alta desde el segundo trimestre de 2021.  Parece inexplicable que con una alta inflación y el alza histórica en las tasas de interés los consumidores estadounidenses hayan registrado un incremento tan alto en su consumo. ¿A qué se debe este comportamiento inusual?

La primera explicación de este incremento en el consumo es que los estadounidenses están haciendo uso de los ahorros extraordinarios que acumularon entre 2020 y 2021. En los años previos a la pandemia, el ahorro promedio en Estados Unidos era 8.8% de sus ingresos disponibles; durante la pandemia se incrementó a 18.7%. Esto significó más de US$2 trillones de ahorros adicionales, los cuales están sirviendo en estos momentos para mantener a flote el consumo.

Además, la tasa de ahorro promedio en el último año ha sido de tan sólo 3.6%, la más baja desde 2008. Actualmente los estadounidenses están ahorrando menos de la mitad de lo que ahorraban antes de la pandemia, lo cual también explica por qué el consumo sigue creciendo a pesar de las condiciones adversas.

Por otra parte, el crédito al consumo creció 14% en el último año, tres veces el crecimiento promedio registrado durante el período 2012-2019. El exceso de ahorro de los estadounidenses durante la pandemia fue utilizado, en parte, para reducir considerablemente sus deudas de consumo. Esto les está permitiendo ahora el espacio para incrementar rápidamente sus niveles de endeudamiento, aunque el incremento de las tasas de interés está teniendo un impacto negativo en el mercado inmobiliario.

La pregunta es cuánto tiempo más podrán los estadounidenses sostener este ritmo de crecimiento en su consumo. Por una parte, la inflación está menguando lentamente, lo que favorecía el consumo. La perspectiva es que en los próximos meses la inflación continue reduciéndose, aunque a un ritmo bastante lento. Todavía faltan varios meses más para que la inflación regrese a sus niveles normales o regulares.

Sin embargo, la perspectiva es que las tasas de interés continúen altas por lo menos hasta el segundo trimestre del próximo año. Esto significaría presiones sobre el presupuesto de las familias por sus créditos hipotecarios, pero también por sus crecientes créditos de consumo.  En el caso de Estados Unidos, se esperan algunos incrementos más en sus tasas de interés, aunque serían de muy poca magnitud. En todo caso, el incremento en el costo de la deuda seguirá presionando a los consumidores de Estados Unidos en los próximos meses.

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Con una inflación retornando lentamente a la normalidad y unas tasas de interés altas, la expectativa sería que, a finales del presente año o inicio del próximo, el consumo finalmente comience a menguar y la economía de Estados Unidos resienta los efectos de las políticas monetarias restrictivas. Si las tasas de interés continúan altas, tarde o temprano los ahorros acumulados en años anteriores y el espacio para endeudarse llegarán a su límite y los estadounidenses tendrá que ajustar sus patrones de consumo.

En todo caso, la Reserva Federal ha dejado claro que seguirá con las tasas altas hasta que “enfriar” el consumo y el mercado laboral.

Impacto en Centroamérica

En el caso de Centroamérica, la resiliencia de la economía de Estados Unidos ha provocado que las remesas sigan creciendo de forma robusta. La tasa de desempleo en Estados Unidos continua en niveles históricamente bajos, lo que ha beneficiado a los migrantes centroamericanos. Hasta el mes de mayo, las remesas crecieron 7.7% en Honduras, 4.7% en El Salvador y 10.7% en Guatemala. Sin duda este sigue siendo uno de los motores más importantes para las economías de la región.

Sin embargo, hay aspectos que preocupan. La expectativa que se tenía para el 2023, es que el comercio mundial iba a contraerse en la medida que la economía mundial se “enfriara”. El escenario se está cumpliendo y Centroamérica está sintiendo los efectos. Las exportaciones de Guatemala cayeron 4.9% en los primeros cuatro meses del año. Si se examina por los países de destino, las exportaciones a Estados Unidos cayeron 8.8% y a la Eurozona cayeron 3.2%.

Las exportaciones a Estados Unidos cayeron, porque los consumidores de ese país están gastando su dinero en ocio, viajes y servicios; ya no en bienes, como sucedió durante la pandemia, cuando dedicaron sus recursos a comprar ropa y electrónicos, entre otros.

Las exportaciones de El Salvador cayeron 7.5% los primero cinco meses del año y las exportaciones de Honduras cayeron 6.5% en los primeros tres meses del año. De esta forma, uno de los principales canales de recuperación de las economías de la región, esta llegando a su fin. Desafortunadamente, la expectativa es que esta tendencia continue en lo que resta del año, en la medida que los precios de las materias primas prolonguen su tendencia a la baja y la economía mundial siga enfriándose.

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Por otra parte, los bancos centrales detuvieron temporalmente los incrementos a las tasas de interés y el Banco de Guatemala siguió esta tendencia, dejando sin alteraciones la tasa líder en la última sesión de la Junta Monetaria (JM).

En Guatemala el crédito al sector privado continua con un fuerte de crecimiento, de 14.8% hasta el mes de mayo, y pareciera que el efecto de la política monetaria sobre esta variable no ha sido significativo. Si bien se han incrementado ciertas tasas de interés, no ha sido en la misma magnitud del incremento de la tasa líder. La transmisión de la política monetaria ha sido sumamente lenta.

En conclusión, la amenaza de una recesión no debe descartarse. La economía de China esta decepcionando en su recuperación y las autoridades de ese país están preparando un nuevo paquete de estímulos fiscales y monetarios para contener la desaceleración.

En el caso de la Eurozona la expectativa es que la recesión técnica no sea grave, aunque su economía siga relativamente débil. Y para Estados Unidos, la perspectiva es que continue un enfriamiento en “cámara lenta”, que eventualmente podría llevarlos a una leve recesión el próximo año.

En todo caso, le economía de Guatemala estaría muy lejos de una recesión en el presente año, aunque su crecimiento sería un poco menor al del año pasado y sus exportaciones seguirían pasando por un mal momento.

Como la mayoría de la gente en el mundo desarrollado, desde hacía tiempo, Kirsten Gjesdal había dado por hecho su capacidad de pedir lo que necesitaba y luego ver cómo llegaban los productos, sin pensar en lo más mínimo en las fábricas, los buques cargueros ni los camiones involucrados en la entrega. Ya no es así.

En su tienda de productos de cocina en Brookings, Dakota del Sur, Gjesdal ha dejado de tener manteles individuales en existencia, pues se hartó de decirles a los clientes que no podía más que suponer cuándo llegarían más. Hace poco tiempo, recibió una tapa para olla que había comprado ocho meses antes. Cada vez se está acostumbrando más a pagar cargos adicionales para cubrir los elevados costos de envío de los productos que compra. Ya ha hecho pedidos para artículos de Navidad como guirnaldas y moldes para hornear.

“Es una locura”, opinó. “En definitiva no estamos regresando a la normalidad”.

Los retos que enfrenta la tienda de Gjesdal, Carrot Seed Kitchen, son un testimonio de la amplitud y la persistencia del caos que está enturbiando la economía global, mientras los fabricantes y la industria de la distribución lidian con una pandemia implacable.

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Las demoras, la escasez de productos y el aumento de los costos continúan atormentando a los negocios grandes y pequeños. Además, los consumidores están enfrentando una experiencia que alguna vez fue poco común en la era moderna: no hay existencias disponibles y nadie tiene idea de cuándo llegarán.

Frente a una escasez imperecedera de chips para computadora, este mes, Toyota anunció que iba a recortar un 40 por ciento su producción global de autos. Las fábricas de todo el mundo están limitando sus operaciones —a pesar de la poderosa demanda por su mercancía— porque no pueden comprar partes metálicas, productos plásticos ni otras materias primas. Las empresas del sector de la construcción están pagando más por pintura, madera y herramientas, mientras esperan semanas y a veces meses para recibir lo que necesitan.

En el Reino Unido, hace poco, el Servicio Nacional de Salud informó que debía postergar algunas pruebas de sangre debido a la escasez del equipo necesario. Un estudio reciente de la Confederación de la Industria Británica reveló la peor escasez de partes en la historia del índice, el cual comenzó en 1977.

La Gran Interrupción de la Cadena de Suministro es un elemento central de la extraordinaria incertidumbre que sigue rodeando las perspectivas económicas a nivel mundial. Si la escasez persiste hasta entrado el próximo año, podría provocar el alza de precios en una serie de productos. Mientras los bancos centrales desde Estados Unidos hasta Australia debaten el nivel apropiado de preocupación en torno a la inflación, deben considerar una pregunta que nadie puede responder con total certeza: ¿la escasez y las postergaciones son meramente percances temporales que acompañan la reanudación de las actividades comerciales o algo más insidioso que podría durar hasta bien entrado el próximo año?

“Hay una incertidumbre real”, comentó Adam S. Posen, exmiembro del comité de política monetaria del Banco de Inglaterra y actual presidente del Instituto Peterson de Economía Internacional en Washington. La normalidad podría llegar “dentro de un año o dos”, agregó.

En marzo, mientras los precios de los envíos en el mundo se disparaban y muchos productos se volvían escasos, la creencia popular era que el problema se trataba en esencia del resultado de un excedente en los pedidos, el cual reflejaba cambios extraordinarios en la demanda. Los consumidores en Estados Unidos y otros países ricos habían considerado los confinamientos pandémicos como el estímulo para agregar consolas de videojuegos y bicicletas estáticas a sus casas, lo cual provocó que la industria de la paquetería se haya saturado con cargamentos y se hayan agotado los suministros de muchos componentes. Después de algunos meses, muchas personas supusieron que las fábricas iban a ponerse al día con la demanda y los barcos iban resolver el retraso en los pedidos pendientes.

Esto no sucedió.

Así como la crisis sanitaria ha demostrado ser terca e impredecible, la confusión en el comercio internacional ha durado más de lo que muchos esperaban porque la escasez y los retrasos de algunos productos han imposibilitado la fabricación de otros.

Al mismo tiempo, en años recientes, muchas empresas habían recortado sus inventarios, pues habían adoptado una producción austera para reducir costos e impulsar las utilidades. Esto dejó un margen mínimo para cometer errores.

Sumándose al caos en los mares, un gigantesco barco atascado en el canal de Suez en los primeros meses de este año detuvo el tráfico durante una semana en una vía navegable que es vital porque une a Europa con Asia. Sucedió lo mismo con una serie de cierres temporales relacionados con el coronavirus en puertos clave de China.

El mundo ha aprendido una dolorosa lección sobre la interconexión de las economías a través de enormes distancias, pues cuando los retrasos y la escasez impactan en un lugar repercute en casi todas partes.

Un buque carguero que no puede desestibar en Los Ángeles porque hay demasiados trabajadores del muelle en cuarentena es uno que no puede llevarse soya de Iowa, esto podría dejar esperando a los compradores en Indonesia y podría detonar una escasez de pienso en el sureste de Asia.

Un salto inesperado en los pedidos de televisiones en Canadá o Japón exacerba la escasez de chips para computadora, lo cual obliga a los fabricantes de autos a ralentizar las líneas de producción desde Corea del Sur, pasando por Alemania y hasta Brasil.

“No hay un fin a la vista”, comentó Alan Holland, director ejecutivo de Keelvar, una empresa con sede en Cork, Irlanda, que produce software para administrar las cadenas de suministro. “Todo el mundo debería suponer que habrá un periodo extendido de interrupciones”.

Para la economía global, el envío de mercancías está en el centro de la explicación de lo que ha salido mal.

Cuando los estadounidenses estaban sufriendo los confinamientos en sus sótanos llenos de caminadoras y cocinas llenas de batidoras, generaron una demanda adicional de productos hechos en fábricas de China. Al mismo tiempo, millones de buques cargueros —los cimientos de los cargamentos marinos— estaban desperdigados por el todo el mundo, entregando equipo protector como las mascarillas.

Las demoras en la descargas de productos en los puertos estadounidenses exacerbaron la escasez de contenedores, porque los trabajadores se quedaron en casa para detener la propagación de la pandemia.

Luego, a finales de marzo, llegó el fiasco del canal de Suez, la ruta por donde pasa alrededor del 12 por ciento del comercio mundial. Con cientos de otros barcos bloqueados, el impacto se extendió durante meses.

En mayo, China cerró un inmenso puerto de contenedores cerca de Shenzhen —una de las principales ciudades industriales de la nación— después de un pequeño brote de una variante del coronavirus. El puerto no reanudó operaciones sino hasta después de varias semanas.

Luego, a mediados de agosto, las autoridades chinas cerraron una terminal de contenedores cerca de la ciudad de Ningbó, después de que un empleado dio positivo. Ningbó es el tercer puerto de contenedores más grande del mundo, así que su cierre tenía el potencial de crecer hasta convertirse en un problema mundial, que incluso amenazaba el suministro de productos de las tiendas estadounidenses a tiempo para las ventas de viernes negro, más o menos por el Día de Acción de Gracias.

Para el miércoles, la terminal de Ningbó estaba de nuevo en operaciones. Sin embargo, la decisión de China de cerrarla debido a un solo caso de coronavirus resonó como una advertencia de que el gobierno podía cerrar otros puertos.

En Miami Beach, Eric Poses, un inventor de juegos de mesa, desarrolló un producto con un nombre acertado para la pandemia: The Worst-Case Scenario Card Game (Juego de cartas sobre la peor situación posible), un título que también se podría usar para hablar sobre su dependencia de China para fabricar y enviar el producto.

Antes de la pandemia, enviar un contenedor de 12,2 metros con juegos desde Shanghái a la bodega que usa en Míchigan costaba entre US$6 mil y US$7 mil, según Poses. Su siguiente envío, programado para salir de China a mediados de septiembre, costará al menos U$26 mil. Además, su agente de fletes le advirtió que lo más probable era el que el precio subiera, a US$35 mil, debido a las dificultades en el transporte por tren y camión en Estados Unidos.

Algunos expertos en comercio sugieren que las reacciones racionales de los sucesos recientes están exacerbando la escasez de productos. A causa de la pandemia, la humanidad ahora conoce el temor de quedarse sin papel de baño. Esa experiencia podría provocar que los consumidores y los negocios pidan más y con mayor antelación que antes.

Por lo general, el pico de la demanda para los envíos transpacíficos comienza a finales del verano y termina en el invierno, después de que se abastecen los productos para la temporada navideña. Sin embargo, el invierno pasado, la temporada alta nunca terminó y ahora se ha mezclado con la prisa de esta temporada navideña, lo cual ha reforzado la presión en las fábricas, las bodegas, los barcos y los camiones.

“Estamos en este círculo vicioso en el que todos los instintos humanos naturales están respondiendo y empeoran el problema”, opinó Willy C. Shih, un experto en comercio internacional de la Escuela de Negocios de la Universidad de Harvard. “No veo que mejore sino hasta el próximo año”.

El papel moneda fue una invención china: empezó a usarse por primera vez alrededor del año 1000 en la provincia de Sichuan, como sustituto del pago tradicional con monedas de oro y plata.

Un par de siglos más tarde, el emperador Kublai Kan adoptó el sistema a nivel nacional, según el relato de Marco Polo de sus viajes por Asia.

• La invención de China que más sorprendió a Marco Polo

El primer papel moneda no era estrictamente de papel, sino una lámina derivada de la corteza de un árbol que llevaba la firma de varios funcionarios y, lo más importante, el sello rojo del mismísimo emperador Kan, lo que le daba su valor.

Pero hoy, en la mayoría de los países del mundo, el dinero no es mandado a hacer por monarcas. Aunque tampoco es fabricado principalmente por gobiernos, como creen muchos.

Ni siquiera los bancos centrales autónomos son los responsables de crear la mayor cantidad de dinero que circula en el planeta.

En la mayoría de las economías modernas el dinero es creado por los bancos privados. Y la mayor parte ni siquiera es tangible: existe solamente en computadoras.

Hablamos de los depósitos bancarios, esas cifras que aparecen en tu cuenta de banco y se van actualizando a medida que gastas o generas más ingresos.

Según el centro de investigación y campaña británico Positive Money (“Dinero Positivo”), en Reino Unido el 97% del dinero en la actualidad es creado por los bancos y solo el 3% es creado por el gobierno.

“Como por arte de magia”

En la serie The New Age of Capitalism (“La nueva era del capitalismo”), de BBC Radio 4, la directora ejecutiva de Positive Money, Fran Boait, explica que el dinero se genera cuando los bancos dan préstamos.

• Cuánto y en qué invierten los miembros del selecto club de los bancos para “superricos”
• Por qué ahorrar no es la clave para lograr más dinero (y qué opciones son más efectivas)

Y afirma que el nuevo dinero aparece de golpe, “como por arte de magia”.

Funciona así: imagina que tu quieres comprar algo… por ejemplo, un auto. Pero no te alcanza el dinero. Entonces vas al banco y pides un préstamo.

Si el banco accede a tu pedido, un empleado escribe unos números en su computadora y ¡listo! Repentinamente aparece la plata en tu cuenta.

Ese es dinero nuevo, que un segundo antes no existía, y que tu puedes usar para comprar tu auto (y luego tendrás que devolver, con intereses, pero esa es otra historia…).

Es así, a través de préstamos bancarios, como se genera la mayor parte del dinero en la economía moderna.

Dinero electrónico vs dinero real

Cuando pensamos en dinero solemos imaginar billetes.

Pero Sir Charles Bean, execonomista en jefe y vicegobernador de política monetaria del Banco de Inglaterra (el banco central de Reino Unido), señaló a la BBC que en realidad la mayor parte del dinero hoy es electrónico.

“(El papel moneda) es una fracción muy pequeña de lo que los economistas consideran dinero, que también incluye a los depósitos bancarios que pueden ser transformados en efectivo, a demanda”, explica Bean.

¿Cuánto dinero es electrónico y cuánto es real? La cifra va variando. Pero Bean contó, a modo de ejemplo, que antes de las crisis financiera de 2008, la proporción en Reino Unido era de 25 a 1.

Es decir que había una libra física por cada 25 libras virtuales.

Esto significa quea la hora de prestarte plata, los bancos no están limitados a sus activos o reservas. Ni siquiera están limitados a las reservas del banco central.

“Los bancos prestan depósitos, que crean dinero, y pueden ir a buscar las reservas después. No necesitan tener reservas para prestar el dinero. Pueden prestar la cantidad que quieran”, destaca Boait.

Entonces, ¿quién impone un límite a la creación de dinero?

“La cantidad de préstamos que otorgan los bancos depende de su apetito por el riesgo y de cuánta habilidad tienen para sostener pérdidas contra las inversiones que hacen”, responde Bean.

También depende de cuán optimistas se sienten sobre el estado de la economía.

A veces, un optimismo desmedido puede generar problemas, como ocurrió en los años previos a la debacle de 2008, generada por la crisis hipotecaria.

¿Y el banco central qué hace?

Un banco central tiene dos maneras de influenciar el tamaño del sistema bancario de un país.

La primera es a través de las políticas monetarias que dicta, en particular la tasa de interés bancaria.

Una tasa más baja incentiva los pedidos de préstamos y los plazos fijos. Pero una tasa demasiado baja puede llevar a que la gente prefiera no bancarizar su dinero y guardar su efectivo en casa.

La segunda forma que tienen los bancos centrales de incidir en la economía es creando dinero ellos mismos.

Por ejemplo, después de 2008, como bajar las tasas de interés no estaba logrando reactivar la economía británica, el Banco de Inglaterra decidió emitir más dinero para inyectarlo en la economía.

Según el documental de la BBC Radio 4 , entre 2009 y 2018 se fabricaron 435.000 millones de libras.

Los peligros

Agrupaciones como Positive Money, sin embargo,consideran que esta “solución” trajo nuevos problemas.

“Ha tenido efectos secundarios muy negativos, aumentó la desigualdad de ingresos“, señala Fran Boait.

El problema es que los bancos suelen otorgar préstamos a quienes ya tienen bienes, que pueden usar como respaldo de ese crédito, por ende la inyección de dinero benefició a quienes tenían más y perjudicó a quienes tenían menos, porque hizo que los precios de las propiedades aumentaran.

Sin embargo, Bean considera que la emisión de dinero fue “una respuesta necesaria” ante la gravedad de la crisis. “Sin eso la actividad se hubiera debilitado y el desempleo hubiera subido”, aseguró.

¿Hay otra alternativa para la creación de dinero?

Positive Money cree que sí, y ha lanzado una campaña para que el dinero llegue a “la economía real”.

Una manera que propone es esquivar a los bancos: “El Banco de Inglaterra podría crear el dinero y dárselo al gobierno para que lo distribuya entre la población, por ejemplo a través de un ‘dividendo ciudadano’ que todos reciben por igual, o a través de un programa de construcción de viviendas”, sugiere Boait.

“Tenemos que romper este tabú de que las cosas son así y no pueden ser de otra manera”, sostiene.

La agrupación, y otras afines en el resto de Europa, hacen campaña para que los bancos dejen de tener el control sobre la creación de dinero y esa potestad vuelva a estar exclusivamente en manos del Estado.

“La moneda nacional es en esencia un monopolio natural y debería estar bajo control público”, sostiene Boait.

Sin embargo, por ahora nadie -ni siquiera la crisis mundial de 2008- ha logrado quitarle poder a los bancos, que siguen siendo los reyes de la economía moderna.

La cumbre que cada año congrega a jefes de Estado, ministros, altos ejecutivos de empresas y hombres de negocios (solo 20% de los participantes son mujeres) es una de las reuniones de política y economía más importantes del mundo.

•  10 curiosidades de Davos

Lo organiza el Foro Económico Mundial (FEM), una ONG dedicada al análisis de la economía global, y su sede, de la que toma el nombre, es Davos.

Davos es un pueblo del este de Suiza que en invierno se convierte en una perfecta postal navideña con sus enormes montañas nevadas y que se ha convertido en sinónimo de poder económico global,

Lo que ahora son resorts de esquí, hoteles lujosos y restaurantes exclusivos, muchos años antes era un destino mucho más discreto.

De hecho, era el sitio en el que se ubicaron múltiples sanatorios para el tratamiento de enfermedades como la tuberculosis.

Y también fue el lugar que acogió una inusual mezcla de miembros del nazismo, combatientes estadounidenses de la Segunda Guerra Mundial e incluso refugiados de los campos de concentración.

Todo, hasta que el FEM se estableció ahí como una lujosa capital de la economía y la política global.

Davos para la tuberculosis

La historia de Davos se remonta al siglo XIII, pero empezó a hablarse en Europa de este lugar desde mediados del siglo XIX.

Médicos establecieron sanatorios en Davos para combatir el “mal aliento de las ciudades” y ayudar a curar enfermedades, en particular la tuberculosis, según relata Simon Bradley en “El lado oscuro de la montaña mágica de Davos”.

Los tratamientos incluían caminatas por la montaña para respirar aire limpio, siestas al aire libre, “suntuosas” comidas, así como mucho vino y leche.

Los tratamientos se prolongaron durante las primeras tres décadas del siglo XX.

“Los médicos no sabían cómo tratar la enfermedad, solo la podían contener. Había un lado simbólico en todo esto, una especie de pureza: aire fresco alpino, carne roja, vino tinto y leche blanca”, dice la cineasta suiza Danielle Jaeggi citada por Bradley.

Jaeggi filmó un documental basado en el descubrimiento de cartas escritas por su padre quien fue un estudiante de medicina de Lausana (Suiza) que padeció tuberculosis.

El hombre pasó mucho tiempo entre 1930 y 1950 en el sanatorio Schatzalp de Davos y vivió de primera mano lo que pasaba en las montañas de ahí.

Mezcla de enfermos y ricos

Gracias a las cartas de su padre, Jaeggi supo que muchas veces había desenlaces fatales para los pacientes.

“Los muertos eran evacuados por la noche a través de túneles subterráneos y toboganes”, según supo.

Greta Jones, autora de “La historia de la tuberculosis”, afirma que para la década de 1930 en Davos había hasta 6.000 visitantes enfermos que eran atendidos en 16 sanatorios y 40 pensiones en invierno.

Por aquellos años, en Davos también comenzaron a prosperar espacios y actividades propias de los resorts europeos que atraían a las personas adineradas.

Eso generaba una inusual mezcla de ricos y enfermos en las calles de la pequeña población.

“Había eventos teatrales y musicales, exhibiciones de arte deportes invernales y cursos de extensión universitaria”, describe Jones.

El descubrimiento de la penicilina (1928) y su posterior desarrollo dieron pie a una cura efectiva de la tuberculosis, por lo que poco a poco los sanatorios comenzaron a perder visitantes.

Pero la atractiva vida turística y de descanso siguió floreciendo.

Nazis, estadounidenses y refugiados

Con el ascenso de Adolf Hitler en la vecina Alemania, miembros del nazismo tomaron el control de Davos en la Suiza que permanecía fuera de las beligerancias previas a la Segunda Guerra Mundial (SGM).

Wilhelm Gustloff fue el fundador en 1932 del grupo local del Partido Nazi en Davos, pero fue asesinado cuatro años después por el activista judío David Frankfurter.

Pero uno de los momentos más extraños para Davos vino tras el fin de la II Guerra Mundial.

Entonces se dio allí una extraña mezcla de oficiales nazis, pilotos estadounidenses que cayeron en Suiza y hasta refugiados procedentes de campos de concentración, indica Bradley.

“El antiguo edificio de la sede nazi en Davos se convirtió rápidamente en un hotel”, explica.

El Foro Económico Mundial

Tiempo después de la guerra apareció en 1971 la primera reunión de lo que posteriormente sería el FEM en la pequeña población de Davos.

Entonces no se llamaba así, sino el Simposio de Administración Europeo fundado por Klaus Schwab, y continuó así hasta 1987 cuando adoptó su nombre actual.

El FEM en realidad es una organización sin fines de lucros, no solo una convención de líderes políticos y económicos mundiales.

Su misión, afirma la ONG, es “mejorar el estado del mundo mediante el análisis del panorama internacional y la identificación de retos, desafíos y oportunidades”.

“Para ello, el Foro Económico Mundial cuenta con la colaboración de personas influyentes de muy alto prestigio internacional, tanto del ámbito público como privado”, añade.

Schwab era entonces un profesor de negocios alemán quien con 33 años ya contaba con cinco títulos académicos en ingeniería mecánica y economía.

Hasta la actualidad sigue encabezando el FEM que se realiza cada año en enero en Davos, la pequeña población donde se trataba la tuberculosis y ahora acoge líderes de casi todo el mundo.

De cara al 2018, son varios los organismos internacionales que han elaborado listados de los riesgos que hay en el horizonte para la economía mundial.

Pese a que se prevé una tasa de crecimiento global de 3.1% este año, hay incógnitas que persisten y riesgos latentes.

• Las 6 economías que crecerán más y menos en América Latina en 2018
• Cuáles fueron las 5 peores burbujas de la historia que estremecieron la economía mundial (y por qué nos siguen dando terror)
• ¿Qué países de América Latina se volvieron más ricos y pobres en 2017?

Estos son algunos de los riesgos que proyectan para el 2018 expertos consultados por BBC Mundo que se dedican a analizar la evolución de la economía mundial:

Carlos Arteta, economista líder del Grupo de Perspectivas Globales de Desarrollo del Banco Mundial (BM)

• Endurecimiento abrupto de las condiciones internacionales de financiamiento. Este riesgo podría materializarse si los mercados financieros reevalúan la velocidad a la que los bancos centrales de las economías avanzadas normalizarán sus políticas monetarias, por ejemplo, si la inflación en estas economías aumenta más de lo previsto.
• Rápido reajuste en los mercados bursátiles. Este riesgo ha aumentado debido a los muy altos niveles registrados en las bolsas de valores más importantes del mundo, así como a las bajísimas tasas de interés a nivel mundial, condiciones que podrían cambiar abruptamente y generar tensión financiera.
• Incremento de las restricciones al comercio. Este riesgo ha aumentado por las inclinaciones proteccionistas en algunas de las economías más importantes, como Estados Unidos.
• Aumento de la incertidumbre en materia de política económica. Cambios drásticos en el manejo de la economía podrían afectar las decisiones de inversión.
• Aumento de las tensiones geopolíticas. Un recrudecimiento de estas tensiones, por ejemplo, en la península coreana o en el Medio Oriente, podría minar la confianza y perjudicar la actividad económica.

José Juan Ruiz, economista jefe del Banco Interamericano de Desarrollo (BID)

• Riesgos geopolíticos y de estabilidad de las instituciones y de las reglas globales. Por ejemplo, qué ocurrirá con la Organización Mundial del Comercio, el NAFTA, o una escalada de tensiones entre Estados Unidos y Corea del Norte, o entre Estados Unidos y China. No estamos en zona de burbuja, pero sí hay un aumento de riesgos geopolíticos.
• Caída en el crecimiento de la productividad, tanto en los países desarrollados como emergentes. Me refiero a la productividad en el sentido de la forma en la que combinamos las nuevas tecnologías, el capital y el trabajo. Hay un crecimiento menor del que teníamos en el pasado. El mundo todavía no sabe cómo utilizar las nuevas tecnologías en los sistemas productivos. Y el otro elemento que influye es el envejecimiento de la población.
• La sorpresa inflacionaria. Ahora hay un consenso amplio en el mundo de que estamos en una etapa de inflaciones estructurales bajas, con condiciones monetarias muy amables, con mercados exuberantes que han creado riqueza financiera con poca volatilidad. Esto ha provocado una sincronización de la recuperación. Ahora, si la inflación sube en Estados Unidos (que es lo que se espera), habría alzas en la tasa de interés y cambiaría el escenario.
• Aumento en los altos niveles de endeudamiento del sector privado y de los países en muchas partes del mundo. Eso implica que algunos de los recursos que se destinan a inversión o a transferencias sociales, serán destinados a pagar el mayor costo de la deuda.
• Hay un dilema moral. Las empresas tienen que apostar al bien común y no solamente a los dividendos de los accionistas. Esto no es un riesgo, pero plantea la pregunta de cómo las empresas pueden tener legitimidad ante sociedades más cansadas con el aumento de la desigualdad. Yo creo que este debate puede tener un efecto importante.

Alicia Bárcena, secretaria ejecutiva de la Comisión Económica para América Latina y el Caribe (CEPAL)

• Cambio climático. Este es el mayor desafío que estamos enfrentando. El calentamiento global, los desastres naturales, la escasez de agua y la contaminación podrían dejar a 122 millones de personas en la extrema pobreza, adicionalmente a las que hoy están en esa situación.
• Creciente desigualdad. El aumento de la desigualdad de ingresos y la polarización social son consecuencias adversas de la hiperglobalización, especialmente en el mundo desarrollado. Hoy existen ocho personas que concentran una riqueza similar al 50% más pobre de la población mundial. La desigualdad amenaza la sustentabilidad económica y social del actual paradigma de desarrollo y sus costos amenazan el bienestar, la inversión y la innovación.
• Disminución de la confianza en la democracia. Una cultura basada en privilegios transforma las diferencias en desigualdades. Estas tensiones sociales, combinadas con la incertidumbre han debilitado la confianza pública en las instituciones democráticas.
• Crisis del multilateralismo. Los largos y persistentes desequilibrios de cuenta corriente, junto a los cambios de localización de empresas y el empeoramiento de las condiciones laborales, han llevado a un resurgimiento del proteccionismo en muchos países. Esto, combinado con ineficientes negociaciones comerciales, han debilitado el sistema multilateral internacional.
• Desigual impacto de la disrupción tecnológica. Más del 40% de la humanidad todavía está desconectada, no participa, ni tiene voz en la nueva economía digital. Así como las nuevas tecnologías redefinen los productos y los mercados laborales, la desigual distribución y el consumo de esas tecnologías, afectan el crecimiento y crean nuevas desigualdades.