El funcionario, también explicó que se aprobó otra medida para que las entidades bancarias puedan proveerse de dólares de forma directa, por medio de operaciones de reporto (transacciones a muy corto plazo), para lo cual también se flexibilizaron tasas y plazos.
Esta es parte de la conversación con Prensa Libre:
¿Qué expectativas hay para el tipo de cambio en los siguientes días?
Tal como se venía anunciando, el alza tipo de cambio es estacional y se debe a una mayor demanda de dólares de la que se preveía en el mercado. Pero ya se viene regularizando hacia la baja. Inclusive, en la última semana en la que intervino el banco central, estuvo a Q7.85 por US$1 (precio de referencia), que es un poco más bajo del promedio. Creemos que todo estaría regresando a la normalidad, en los próximos días durante el mes de diciembre.
Si la tendencia es a la baja, ¿a qué rangos podría llegar?
Entre Q7.75 y Q7.80, ya que este es un buen mes de ingreso de remesas familiares y habrá dólares en el mercado. Hemos conversado con diferentes bancos del sistema y no se tienen más compras o requerimientos fuertes en lo que queda del año.
¿Qué medidas adicionales se han adoptado?
Es importante señalar, que el banco central, bajó la tasa para que los bancos del sistema puedan hacer reportos en dólares o en quetzales. Con esta disminución, los bancos que tengan requerimientos importantes de dólares, en lugar de salir a comprarlos al mercado a precios altos, pueden dar en garantía sus propios títulos valores a una tasa de sofr más 175 puntos base, que es una tasa muy atractiva para cubrir operaciones a corto plazo.
¿Entonces se está rehabilitando esa ventanilla?
Así es. Estas operaciones se realizan en ventanilla del Banguat: si la tasa que se ofrece aquí es alta, ellos prefieren salir al mercado; pero cuando son operaciones sumamente puntuales, mejor ir y adquirir los dólares, dando sus títulos en garantía y devolver las divisas después, en vez de ir a pagar más allá afuera.
El mecanismo se retomó en el banco y se conoció en la JM, así que estará funcionando a la brevedad para que baje la volatilidad en el tipo de cambio, tal como pasó ahora, que con dos o tres operaciones puntuales se provocó un pequeño desequilibrio.
Pero se respondió como que se tenía que atender, aunque son temas con los que no se puede reaccionar al día siguiente, sino que toman algunos días. A través del mecanismo de participación del banco se ha logrado suplir esa demanda extraordinaria de dólares y ya se neutralizó.
Entonces, vimos que, con la participación del martes, pusimos a disposición un cupo de US$50 millones y el mercado solo tomó US$41 millones. Eso quiere decir que hubo US$9 millones que ya no se necesitaron porque la demanda ya estaba satisfecha a esas tasas de interés.
El miércoles se hicieron cinco operaciones, con el cupo que se permite y se colocaron los US$50 millones, pero ya a un valor último de Q7.85.
Entonces, no es que estén faltando dólares en el sistema, sino que los bancos prefieren tomar las divisas a una tasa favorable, sabiendo que la tendencia es hacia la baja, en vez de salir al mercado y generar una demanda que suba la tasa.
Esperamos que este jueves (ayer) se sigan realizando algunas colocaciones, para que el tipo de cambio continúe a la baja.
Pero ¿cómo se puede interpretar la intervención acumulada de los SU$241 millones en una semana?
Es parte de la regla: de los US$1 mil 472 millones que se han comprado, se han vendido casi US$1 mil 300 millones. Y la regla de participación está neutralizando eso, pues de un monto de US$45 mil millones transados en el año, US$200 millones no hacen ruido en el mercado, más que controlar la volatilidad.
Todo esto es parte del tema de la inflación, pues 0.1% pareciera que es bajo, pero hay un pequeño retroceso de estabilización y esperamos cerrar con toda seguridad abajo de 9.75% que era lo que se había proyectado.
Es probable que, en enero, veamos un incremento en la inflación, pero de marzo en adelante, estará regresando a la normalidad (niveles de 5%).
¿Cómo debe prepararse el agente económico por el comportamiento del tipo de cambio?
Primero, que escuchen fuentes oficiales, para que vean la tendencia. Para el Banguat, el objetivo no es el tipo de cambio, pues a este lo regresa el mercado y la volatilidad se regula a través de los mecanismos que actualmente se tienen.
Es importante observar las tendencias y esas se mantienen en la página del Banguat, donde se puede observar cómo se ha comportado en años anteriores, como viene este año y la tendencia hacia la baja, hasta regresar a los niveles normales.
No hay que entrar en alertas innecesarias, pues esa reacción provoca que las personas salgan a comprar y, por el contrario, el precio sigue subiendo porque hay más demanda y entramos a problemas como ha pasado en otros años.
El mensaje es de tranquilidad, porque se cuenta con mecanismos para regresar a la meta de inflación y para controlar la volatilidad. En diciembre habrá buen ingreso de remesas, las presiones por las importaciones ya pasaron y también se liquidan exportaciones.
¿Han observado una sobre reacción de los agentes económicos?
Es muy difícil verlo, ya que nosotros observamos las tendencias; pero cuando uno, dos o cinco bancos tienen vencimientos de líneas de créditos, dolarización de préstamos o presiones extraordinarias, en un mercado relativamente pequeño como el de Guatemala, se pueden generar esos incrementos, pues buscan adquirir los dólares, más que buscar una buena tasa. Y ahí es cuando el mercado empieza con la volatilidad.
Entonces, con este cambio (que ahora los bancos pueden dar en garantía títulos que ya tienen y obtener recursos aprovechando que hay reservas monetarias internacionales), se cuenta con la cantidad suficiente de dólares para responder a la demanda de los bancos.
Ellos pueden preferir US$50 millones a una tasa muy conveniente, en vez de salir al mercado a buscarlos en operaciones muy pequeñas, que es lo que genera alza en la tasa.
Decisión emergente
El pasado 5 de diciembre, el Banco de Guatemala (Banguat) modificó el mecanismo temporal para proveer liquidez en dólares a las entidades bancarias (por medio de operaciones de reporto), luego de evaluar la coyuntura económica internacional, así como las condiciones monetarias y cambiarias internas. El tema fue conocido por la Junta Monetaria en la sesión del pasado miércoles.
- Uno de los cambios novedosos es que se modificó un plazo a 14 días, aunque se mantienen los de 30, 90 y 180 días.
- En tanto, que las tasas de interés aplicables a las operaciones de reporto serán: tasa Sofr 1 a 14 días 175 puntos básicos; a un mes 175 puntos básicos; a tres meses 175 puntos básicos y a seis meses, 175 puntos básicos. Anteriormente, la tasa era de 250 puntos básicos.
- El monto total para las operaciones será de hasta US$500 millones, con operación tipo reporto.
- Entre las garantías están los certificados representativos de Bonos del Tesoro de la República de Guatemala expresados en dólares, colocados en el mercado local y eurobonos, y la medida cobró vigencia esta semana.
/1 SOFR: Secured Overnight Financing Rate.
